秦皇岛注会培训班

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注册会计师考试《财务成本管理》知识点：相对价值法（一）

一、含义：

利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值

二、相对价值模型的原理

（一）市价/净收益比率（市盈率）模型

本期市盈率=股利支付率×（1+增长率）/（股权成本-增长率）

内在市盈率=本期市盈率/（1+增长率）

目标企业每股价值＝目标企业本期每股净利×可比企业本期市盈率

＝目标企业预期每股净利×可比企业预期市盈率

（二）市价/净资产比率（市净率）模型

股权价值＝可比企业平均市净率×目标企业净资产

本期市净率=本期市盈率×股东权益收益率

【注意】在股东权益收益率不变时，内在市净率＝本期市净率÷（1＋增长率）

（三）市价/收入比率（收入乘数）模型

收入乘数＝股权市价÷销售收入＝每股市价÷每股销售收入

目标企业股权价值＝可比企业平均收入乘数×目标企业的销售收入

本期收入乘数=本期市盈率×销售净利率

【注意】在销售净利率不变时，内在收入乘数＝本期收入乘数÷（1＋增长率）

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