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注册会计师考试《财务成本管理》知识点：资本市场线和证券市场线

共同点：

1．截距都表示无风险收益率。

2．纵坐标都表示收益率。

3．这两条线都表示收益和系统性风险之间的一种线性关系。

不同点：

1.资本市场线的横轴是标准差（既包括系统风险又包括非系统风险），证券市场线的横轴是贝塔系数（只包括系统风险）；

2.资本市场线揭示的是持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下风险和报酬的权衡关系：证券市场线揭示的是证券的本身的风险和报酬之间的对应关系； 所以，二者适用范围不同，资本市场线揭示了有效组合的收益风险关系，只适用于投资组合，而且必须是适用于有效组合。而证券市场线揭示了任意证券或组合的收益风险的关系，既适用于单个证券，也适用于投资组合；既适用于有效组合，也适用于无效组合

3.资本市场线和证券市场线的斜率都表示风险价格，但是含义不同，前者表示的是整体风险的风险价格，后者表示的是系统风险的风险价格。计算公式也不同：

资本市场线的斜率＝（风险组合的期望报酬率－无风险报酬率）/风险组合的标准差

证券市场线的斜率＝（市场组合要求的收益率－无风险收益率）。

4.资本市场线表示的是期望报酬率，即预期可以获得的报酬率；而证券市场线表示的是要求收益率，即要求得到的最低收益率；

5.证券市场线的作用在于根据必要报酬率，确定资本成本，然后计算内在价值，比如利用股票估价模型，计算股票的内在价值；资本市场线的作用在于确定投资组合的比例；

6.证券市场线比资本市场线的前提宽松，应用也更广泛。

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