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注会《财务成本管理》知识点预习:资本结构决策方法二
第十章 资本结构
知识点十四、资本结构决策方法二
三、企业价值比较法
公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高,而不一定是每股收益最大的资本结构。同时,在公司总价值最大的资本结构下公司的资本成本也一定是最低的。
1、企业价值计算
公司的市场价值V等于股票的市场价值S加上长期债务的价值B,即:
V=S+B
为了计算方便,设长期债务(长期借款和长期债券)的现值等于其面值;股票的现值则等于其未来的净收益按照股东要求的报酬率贴现。
假设企业的经营利润永续,股东要求的回报率(权益资本成本)不变,则股票的市场价值为:
2、加权平均资本成本的计算:
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