苏州培训注册会计师

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注会《财务成本管理》知识点预习：财务杠杆

第十章 资本结构

注册会计师考试《财务成本管理》科目

知识点五、财务杠杆

（一）财务风险

财务风险是由于企业运用了债务筹资方式而产生的丧失偿付能力的风险，而这种风险最终是由股东承担的。股东收益的波动，即反映财务分析的大小。

债务利息固定固定的现金流出。企业增加债务比例时，固定的现金流出就会增加，特别是在利息费用的增加速度超过了息税前利润增加速度的情况下，导致净利润的减少，丧失偿债能力的概率增加，财务风险的增加。债务资本的比例越高，财务风险越大。

【相关链接】第二章管理用财务分析体系的核心公式：

（二）财务杠杆系数

1、财务杠杆系数的定义公式

财务杠杆作用的大小通常用财务杠杆系数表示。财务杠杆系数越大，表示财务杠杆作用越大，财务风险也就越大；财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用越小，财务风险也就越小。财务杠杆系数的定义公式为：

假设财务杠杆系数等于2，表明息税前利润变动10%，每股收益变动20%。

（二）财务杠杆系数的计算公式

【公式推导】

【提示】通过这个公式可以看到，如果固定性融资成本债务利息和优先股股利等于0，则财务杠杆系数等于1，即不存在财务杠杆效应。当债务利息和优先股股利不为0时，通常财务杠杆系数都是大于1的，即显现出财务杠杆效应。

推论：无息负债利息等于0，故不具有财务杠杆效应。

（三）相关因素变化对财务杠杆系数的影响

在其他因素不变的情况下：

（1）利息（或优先股股利）越大，则财务杠杆系数越大；

（2）EBIT越大，则财务杠杆系数越小。

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