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注会《财务成本管理》预习：可持续增长率的计算公式

注册会计师考试《财务成本管理》科目

第三章 长期计划与财务预测

知识点十三、可持续增长率的计算公式

1、根据期初股东权益计算可持续增长率

可持续增长率＝满足五个假设条件下的销售增长率；

因为资产周转率不变，所以销售增长率＝总资产增长率；

因为资本结构（权益乘数）不变，总资产增长率＝股东权益增长率；

所以可以得出销售增长率＝股东权益增长率；

因为不增发新股和回购股票，增加的股东权益等于增加的留存收益；

可持续增长率＝股东权益增长率

＝股东权益本期增加/ 期初股东权益

＝留存收益增加/期初股东权益

＝总资产周转次数x销售净利率x期初权益期末总资产乘数x利润留存率

2、根据期末股东权益计算的可持续增长率

R＝销售净利率（a）x资产周转率（b）x利润留存率（c）x x

＝销售净利率x资产周转率x利润留存率x权益乘数（d）x

其中：

＝ ＝1＋R

于是有：

R＝abcdx（1＋R）

【分析】

（1）影响可持续增长率的因素有四个，即销售净利率、权益乘数、总资产周转率、收益留存率。而且，这四个因素与可持续增长率是同方向变动的。

【分析结论】

（2）可持续增长率的公式可以结合杜邦系统进行记忆和灵活应用。

①

②

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