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注册会计师《财务成本管理》考点：可持续增长率

我们一起来学习《财务成本管理》考点：可持续增长率。本考点属于《财务成本管理》第三章长期计划与财务预测的内容。

【内容导航】

1.定义

2.计算公式

3.在不增发新股和回购股票的前提下，实际增长率与可持续增长率的关系

4.基于管理用财务报表的可持续增长率

【考频分析】

考频：★★★★★

复习程度：需要掌握可持续增长率的计算以及指标推算

【主要考点】可持续增长率

（一）可持续增长率的定义

可持续增长率是指不增发和回购股票，不改变保持目前经营效率和财务政策不变时，的条件下其公司销售所能达到增长的最大增长比率。

（二）计算公式

可持续增长率

＝（销售净利率x资产周转率x权益乘数x收益留存率）/（1－销售净利率x资产周转率x权益乘数x收益留存率）

＝权益净利率x收益留存率/（1－权益净利率x收益留存率）

＝本期收益留存/（期末股东权益－本期收益留存）

（三）在不增发新股和回购股票的前提下，实际增长率与可持续增长率的关系

对于不增发新股和回购股票时，本年实际增长率与可持续增长率的大小，具体需要看变动的是哪个指标。具体情况如下：

1.、资产负债率或资产周转率上升则：本年实际增长率大于本年的可持续增长率

2.、销售净利率或收益留存收益率上升则：本年实际增长率＝本年的可持续增长率

3.、资产负债率或资产周转率下降则：本年实际增长率小于本年的可持续增长率

4.、销售净利率或收益留存收益率下降则：本年实际增长率＝本年的可持续增长率

（四）基于管理用财务报表的可持续增长率计算公式

（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率

可持续增长率=＝销售净利率x净经营资产周转次数x期初权益期末净经营资产乘数x本期利润留存率

（2）根据期末股东权益计算：

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